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兴证策略王德伦:新能源车产业链已经沉淀出一

未知

  ★ 特斯拉市值登顶的背后:汽车业的百年变革

  兴证策略团队在今年1月6日发布的报告《策略师寻找新能源车链条的Tenbagger》中做出了大胆的预测:未来十年,新能源汽车产业链将成为第二个“苹果产业链”并将在内外资共振中产生新一批“Tenbagger”。而就在6月10日,特斯拉股价涨至1025.05美元,总市值达到1901.22亿美元,超过丰田成为全球市值第一的车企,也是新能源汽车发展史上的重要里程碑。而特斯拉的成长经历可以被看做汽车行业的新一轮变革浪潮,即传统车企与科技新势力的碰撞。自2010年6月上市再到2020年6月市值登顶,特斯拉恰好走过了10年,也印证着百年美国变迁中的十年产业变革规律。

  ★ 国内外共振带来新能源车的趋势性机会

  ——国内:经历了过去几年的以补贴政策为代表的行业整顿,新能源车产业链已经沉淀出一批优质的“核心资产”。2014年后,我国新能源车产量迅速增长,供给充足,但在补贴刺激下出现的行业乱象亟待整治。现存补贴政策逐步加大退坡力度,并向拥有更高技术水平的车型倾斜。

  ——海外:欧盟出台最严格碳排放法规,欧洲新能源车市场放量成大趋势。税收优惠、基础设施建设政策、经济性、龙头国家带动效应等,都在强化欧洲新能源车市场的放量大趋势。2020年Q1的欧洲新能源车市场表现也印证了这一趋势,2020年Q1的总销量达到22.82万辆,同比增长了81.7%。

  ★ 特斯拉链、宁德时代链、LG化学链和大众MEB链上相关标的值得关注

  ——特斯拉国产链:在减税降费、复工复产和政策扶持加持下,本土供应商将更有机会从特斯拉入华中受益,并能够更好地消化特斯拉订单,可关注拓普集团、三花智控、宏发股份等。

  ——宁德时代链:宁德时代已与特斯拉展开合作,向特斯拉供应锂离子电池。

  ——大众 MEB 链:欧洲新能源车放量在即,而大众将欧洲作为新车型重点投放对象,尤其是大众 MEB 车型,配套的零部件厂商将从放量中受益。

  ——LG 化学链:LG 化学电池技术领先、产能与宁德时代相当,下游客户囊括海外主流车企,受益欧洲新能源放量,出货量有望急剧提升,可关注进入 LG 化学供应链体系的材料龙头,璞泰来、恩捷股份、当升科技。

  风险提示:特斯拉销量不及预期,新能源汽车政策不及预期。

(文章来源:XYSTRATEGY)

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